Core Insight: Un contrat unique d'une valeur supérieure au chiffre d'affaires total d'une entreprise au cours de la dernière décennie annonce un changement fondamental dans les règles du jeu pour l'industrie du phosphate de lithium et de fer (LFP). LONGi Green Energy Technology a récemment annoncé que son accord d'approvisionnement LFP avec Chu Neng New Energy est passé de 5 milliards à 45 milliards de yuans, avec un volume d'approvisionnement de 1,3 million de tonnes. Au milieu des bas prix actuels à l'échelle de l'industrie et des pertes généralisées des entreprises, l'émergence d'un accord à long terme aussi "épique", couplé à la récente hausse des prix de 3 000 yuans à l'échelle de l'industrie par des entreprises de premier plan, indique fortement que le vaste modèle de croissance consistant à concurrencer pour des parts de marché par le biais d'un "volume commercial pour le prix" est dans une impasse. La concurrence entre maintenant dans une nouvelle phase caractérisée par des partenariats à long terme, une assurance technologique et des profits raisonnables.

"Parier" sur l'avenir : le pari d'une seule commande contre une décennie de revenus

L'amendement à l'accord entre LONGi Green Energy Technology et Chu Neng New Energy était comme une "charge en profondeur". Selon l'accord supplémentaire, le volume total des ventes de matériaux de cathode LFP au cours de leur période de coopération (jusqu'en 2030) a été considérablement augmenté de 150 000 tonnes à 1,3 million de tonnes, la valeur totale du contrat étant estimée à plus de 45 milliards de yuans. Ce chiffre est étonnant car il va précisément à l'encontre des limites de capacité de LONGi : sa capacité conçue en 2024 était d'environ 230 000 tonnes, ce qui signifie qu'il devrait fonctionner à presque pleine capacité pendant les cinq prochaines années pour exécuter cette seule commande.

Un contraste encore plus profond réside dans le fait que les revenus d'exploitation totaux de LONGi de 2015 à 2024 se sont accumulés à 42,807 milliards de yuans. Cette commande de 45 milliards de yuans sur cinq ans est cruciale pour l'entreprise, à la fois en termes totaux et annuels moyens, constituant un "pari" à enjeux élevés sur l'avenir de l'industrie. Cela révèle la demande fondamentale des fabricants de batteries en aval : au milieu de l'incertitude de l'industrie, ils sont prêts à prendre des engagements massifs et à long terme pour verrouiller un partenaire d'approvisionnement fiable et de haute qualité.

L'évolution de la logique des accords à long terme : du transfert des coûts à la valeur contraignante

Cette vague d'accords à long terme est fondamentalement différente des précédentes. Pendant le cycle de hausse de l'industrie, les accords à long terme étaient des outils permettant aux fournisseurs de garantir des bénéfices stables. Cependant, dans un contexte de baisse continue des prix, l'émergence récente de commandes ten-billion-yuan-level à long terme reflète l'anxiété stratégique profonde et les choix de valeur des fabricants de batteries.

1. Sécuriser la capacité haut de gamme, en évitant les "coupures d'approvisionnement technologique": Bien que la capacité globale de l'industrie soit excessive, une capacité de haute qualité - en particulier LFP haute densité de robinet capacité qui répond aux demandes de charge rapide - reste serrée. Grâce à des accords à long terme, les géants de la batterie "divisent" à l'avance la capacité haut de gamme des principales sociétés de matériaux. Par exemple, dans son accord avec Hunan Yuneng, CATL a directement payé une avance de 500 millions de yuans pour soutenir la construction de sa capacité et a obtenu des droits d'approvisionnement prioritaires à 100 % de 2025 à 2029. Il s'agit essentiellement d'acheter une assurance contre les futurs "goulots d'étranglement technologiques".

2. De la négociation des prix au développement conjoint: Les accords à long terme ne consistent plus seulement à faire pression sur les prix, mais deviennent de plus en plus des liens pour une collaboration approfondie de la chaîne industrielle. L'accord entre Ronbay New Energy et CATL comprend explicitement "la promotion conjointe de l'itération et de l'adoption en production de masse de produits LFP à haute densité de robinet". LONGi a également déclaré que sa nouvelle génération de produits à haute densité de robinet faisait l'objet de tests de vérification avec des clients de premier plan. Cela implique que les marges bénéficiaires proviendront de plus en plus de la valeur ajoutée technologique co-créée par les deux parties, plutôt que de négociations sur les coûts d'approvisionnement déterminées.

3. Remodeler l'écosystème de l'industrie, accélérer la survie des plus aptes: Lorsque les commandes de géants comme CATL et BYD seront concentrées et verrouillées avec quelques entreprises de premier plan telles que Hunan Yuneng, Ronbay New Energy et Hunan Yuneng, un grand nombre de fabricants de deuxième et troisième niveaux manquant de force technique et financière seront évincés de la chaîne d'approvisionnement grand public. La concentration de l'industrie augmentera rapidement, les ressources se rassembleront vers les leaders technologiques et le paysage sera prêt pour une reprise des bénéfices dans toute la chaîne industrielle.

Consensus sur la hausse des prix : auto-sauvetage collectif en dessous du seuil de perte

Alors que les accords à long terme bloquent le "volume", les récentes hausses de prix menées par les leaders du secteur dessinent une base de référence pour le "prix". L'ajustement explicite des prix d'Anda Technology à compter du 1er janvier 2026 et les actions antérieures similaires d'un autre acteur de premier plan envoient un signal clair au marché : des ventes soutenues en dessous de la ligne de coût sont intenables.

Les données des associations industrielles révèlent la dure réalité : de janvier à septembre 2025, la fourchette de coûts moyenne de l'industrie était de 15 714,8 à 16 439,3 yuans la tonne (hors taxes). Au cours de la même période, les prix du marché ont atteint un creux, piégeant l'ensemble de l'industrie dans le paradoxe de "l'augmentation de la production sans augmentation des revenus". L'initiative de l'Association industrielle chinoise des sources d'énergie appelle les entreprises à utiliser l'indice des coûts comme "référence" pour mettre fin à la concurrence vicieuse à bas prix. Les hausses de prix des grandes entreprises sont une réponse substantielle à ce consensus de l'industrie, visant à garantir la marge bénéficiaire nécessaire pour l'innovation technologique et le développement durable.

Conclusion: Le méga-accord de 45 milliards de yuans et la hausse des prix de 3 000 yuans à l'échelle de l'industrie sont les deux faces d'une même médaille, définissant conjointement la nouvelle norme pour l'industrie LFP. Ils déclarent la fin formelle de l'ancienne ère caractérisée par une expansion imprudente alimentée par le capital et l'échange de parts de marché grâce à un dumping à bas prix. La concurrence future sera multidimensionnelle, basée sur des douves technologiques, des capacités de collaboration dans la chaîne d'approvisionnement et une vision à long terme. L'industrie est en train de passer d'un "jeu à bas prix" sans gain à une "course haut de gamme" centrée sur la création de valeur et la coopération gagnant-gagnant. Après le remaniement, les survivants ne seront pas les joueurs avec les prix les plus bas, mais ceux offrant la valeur la plus élevée et les partenariats les plus solides.